La Nueva Realidad Económica: Cuando la Economía Real Vuelve a Tomar Protagonismo en Argentina

El análisis de Claudio Zuchovicki, presidente de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), es un punto de partida excelente para entender la fase actual de la economía argentina. Zuchovicki, una voz muy respetada en el ámbito financiero, ha sentenciado que el país ingresa en una etapa donde la economía real vuelve a predominar sobre la financiera. Su mensaje es claro y directo: «Ahora hay que trabajar y vender en cantidad para cubrir costos fijos.»

Esta afirmación, compartida durante el congreso Somos Pymes, marca un quiebre con la lógica económica que imperó en Argentina durante años.

Adiós a las Viejas Lógicas: Un Cambio de Reglas de Juego

Durante mucho tiempo, la alta inflación y un tipo de cambio distorsionado llevaron a que las empresas argentinas priorizaran estrategias financieras. Era común ver cómo el principal objetivo era proteger el capital de la devaluación o la inflación, a veces incluso por encima de la eficiencia productiva o la venta de bienes y servicios. Acumular stock era una «inversión» ante la suba de precios, y las ganancias a menudo venían más por la «viveza financiera» que por la productividad.

Sin embargo, Zuchovicki es enfático: con el nuevo contexto económico impulsado por el Gobierno de Javier Milei, esa lógica pierde vigencia. La estabilidad (o al menos la desaceleración) de la inflación y una mayor normalización del tipo de cambio están forzando a las empresas a recalibrar sus estrategias.

Los Pilares de la Nueva Economía Real: Lo Que Hay Que Entender

Zuchovicki remarcó varios puntos críticos para esta nueva etapa, que tanto empresas como inversores deben tener en cuenta:

Los Aumentos de Costos ya No se Trasladan Automáticamente a Precios: En épocas de alta inflación, era habitual que cualquier suba de costos (salarios, insumos, servicios) se trasladara de forma casi inmediata y completa al precio final de los productos. Ahora, con una demanda más cauta y menor inflación, esta práctica es insostenible. La competencia obliga a ser más eficientes.
La Competitividad es la Clave de la Rentabilidad: Si no se pueden subir precios indiscriminadamente, la única forma de sostener o mejorar los márgenes de rentabilidad es a través de la competitividad. Esto implica mejorar procesos, buscar eficiencias, innovar y ofrecer valor diferenciado para destacarse en el mercado.
Decir Adiós al Hábito de Vender Stock Acumulado: Esa «estrategia» de comprar insumos o productos para acumularlos y venderlos más caros después (por la inflación) ya no funciona. La prioridad ahora es generar volumen de ventas y rotación de stock. Mantener inventarios excesivos puede convertirse en un costo hundido.
El Crédito Vuelve a Ser una Herramienta Válida, Pero para Producir: Con la normalización económica, el crédito bancario y del mercado de capitales empieza a recuperar su función central: financiar la producción y la inversión productiva. Zuchovicki advierte que no debe usarse para gasto improductivo o para sostener estructuras ineficientes. El crédito debe ser una palanca para el crecimiento, no una muleta.
Cuidado con el Stock si no se Aprovecha el Mercado de Capitales: Con tasas reales positivas (es decir, tasas de interés que le ganan a la inflación), mantener un stock de productos sin rotación puede ser perjudicial. El costo de oportunidad de ese capital inmovilizado es alto. Aquí, el mercado de capitales se vuelve crucial: las empresas pueden financiarse de forma más eficiente, y los inversores tienen oportunidades de colocar su dinero a tasas atractivas en instrumentos que protegen y hacen crecer su capital.

El Consumidor Recupera el Poder y la Revisión de Costos es Crucial

Zuchovicki también destacó un cambio fundamental en la dinámica del mercado: el consumidor ha recuperado el poder. «Ya no manda el que tiene productos, sino el que entiende al cliente», afirmó. En un contexto de menor inflación y consumidores más prudentes y selectivos, la escucha activa y la capacidad de adaptación a las necesidades del cliente serán determinantes para el éxito de cualquier negocio.

Finalmente, el presidente de BYMA lanzó una advertencia vital: es crucial revisar en detalle cada ítem de los costos operativos. Subrayó el impacto significativo de la carga tributaria en la rentabilidad, haciendo hincapié en el peso de impuestos como Ingresos Brutos, que afectan la competitividad.

¿Qué Significa Esto para Vos, Inversor o Empresario?

El mensaje de Claudio es una hoja de ruta para la nueva economía argentina. Para los empresarios, es una invitación a la eficiencia, la competitividad y la orientación al cliente. Para los inversores, es un recordatorio de que las oportunidades pueden estar ahora más ligadas a empresas sólidas y productivas, y a un mercado de capitales que, en un escenario más estable, vuelve a ser una herramienta poderosa para la financiación de la economía real y la inversión inteligente.

Como Asesor de Bullish – Seguros y Finanzas, y como tu agente productor de la CNV, estoy atento a estos cambios de paradigma. Entender cómo esta nueva «economía real» impacta en las empresas y en los instrumentos de inversión es fundamental. Si querés analizar cómo tu estrategia de inversión o la planificación financiera de tu negocio pueden adaptarse a este nuevo escenario, ¡contactame! Estoy aquí para ayudarte a navegar esta interesante etapa.

Bullish Seguros y Finanzas